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    投資專題

    • 世界十大頂尖投資家的經典語錄

      1整體而言,企業界的近況趨勢都是有利的。而且更重要的是將來一定會更繁榮。不論美國的整個江紐約證券交易所。上市的公司基本上都沒有毛病。美國保羅蓋帝

      2今后的金融投資家首先應重視投資對于產業界的促進。以后金融家的財源硬是進行投資產業界。而不是金融本身。誰占領未來美國支柱產業,誰才能成為金融霸主。JP摩根

      3投資要有耐心,我做了五年賠本的打算,這是蛻變時期最嚴重的一環,一旦成熟。成功將是必然的。臺灣蔡長汀

      4任何投資都要去賣社會性和忍耐力。股票投資表面上是面對社會的挑戰,但實際上確實在對自己的智慧與毅力大作挑戰。臺灣邱永漢

      5任何人想要您就需要耐心和本錢,因為價值是非常不固定,流言也絕少有事實根據。美國約瑟夫德拉維杰

      6投資要你去不熟悉的行業,最好不要沾手。美國沃倫巴菲特

      7當有人告訴我一種六美元的股票很快要漲到十美元了,我會馬上把它賣掉。這是我前些年在集中股票交易中得到的一個沉痛教訓。美國比特

      8做股票生意的第一調規則就是買和賣,這個問題上你絕對不要去遵循任何人的意見。華爾街的研究人員只會吹牛華爾街的分析人員都是一些混飯吃的職業分析家。美國彼得林奇

      9投資很難從最低點購入從最高點放出總言之所有行業的興衰都是周而復始的進行低潮時購入總不會錯到哪里香港鄭裕彤

      10只有一種股票表現適當就應當秩序持有。其次,應當注意到你永遠不會最高點拋出。所以,倘若你出場后繼續上漲,也不用自責,投資的目標是獲取相對的利益目標以達到就可以心滿意足啊。美國威廉奧尼爾


    • 谷歌第一位投資人大衛?切瑞頓是全球最富有教授

      在福布斯今年3月發布的億萬富豪榜單中,大衛·切瑞頓以17億美元身價成為加拿大最富有的20位富豪之一。加拿大人大衛·切瑞頓是斯坦福大學教授,教書之余,他還熱衷于投資初創企業。

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      到目前為止,切瑞頓仍然住在帕洛阿爾托的一處殖民地風格的房子,30多年都沒有換過。

      一頭黑白相間的鬈發,隨意的牛仔褲和自己動手修剪的發型。即便在斯坦福大學校園里,大衛·切瑞頓教授都鮮為人知、至為低調。學生們很少意識到,這位導師竟然是全球最富有的教授??雌饋硭偸窍矚g反復飲用茶包,而且開著一輛老式本田車到處跑?!笆堑?,我就是要這個效果?!贝笮l·切瑞頓說。

      盡管硅谷人士幾乎全部是使用 LinkedIn 或Facebook這樣的標配,大衛·切瑞頓對此不僅不理會,他甚至連Twitter也不用。事實上,這位教授并非凡人——他身價高達17億美元,堪稱世界上最富有的學者。

      1998年,還在斯坦福上學的拉里·佩奇和謝爾蓋·布林(兩位谷歌的創始人)找到大衛·切瑞頓,就在后者家中的門廊展示了他們的創業項目。切瑞頓教授和他的朋友安迪·貝托謝姆當場開出了一張10萬美元的支票,支持這家還沒有走出宿舍的小公司,也就是后來的谷歌公司。

      “那時,他們在籌集資金方面遇到了很大困難,我不認為這應該是個大問題?!鼻腥痤D回憶道。自此,他成為投資谷歌的第一個天使投資人。

      而當初雅虎和Excite公司都曾將谷歌開發的算法拒之門外,并因此錯過天大的好機會。

      在福布斯今年3月發布的億萬富豪榜單中,大衛·切瑞頓成為了加拿大最富有的20位富豪之一。不過,他從未變現過在谷歌公司的投資,一直過著低調而且樸素的生活?!拔矣X得在投資方面我非常幸運,但在花錢這個問題上我的思維方式跟乞丐沒什么兩樣?!彼f。

      如果媒體談到億萬富豪應有的生活方式,他會顯得很不高興?!拔矣X得那些人建一個有13個洗手間的房子,肯定是哪里有問題?!彼€是在斯坦福任教,樂于投資一些初創企業,盡管年紀漸長,但他依然堅持每天工作10-12個小時。

      加拿大的成長生涯

      上個世紀50年代,大衛·切瑞頓出生在加拿大的溫哥華,在家里六個孩子中排第三。五歲時,全家搬往阿爾伯塔州的首府埃德蒙頓。之后,他進入了高地的公立學校學習,和他的五個兄弟姐妹一樣。

      在那里,他的父母羅斯·切瑞頓和穆里爾·切瑞頓開了一個工程公司。穆里爾1946年完成了電氣工程的學習,成為阿爾伯塔省的第二位女工程師?!霸谖覀兂砷L的歲月中,他們一家很特別,因為父母都是訓練有素的專業人員?!贝笮l·切瑞頓的同學卡爾弗利安說,卡爾弗利安現在是埃德蒙頓公立學校國際課程監事。

      年輕的大衛·切瑞頓對音樂很感興趣。有兩個暑假,他在班夫藝術學校學習音樂劇,曾經在多個歌劇合唱團里擔綱表演和音樂制作?!盎仡^想想,我覺得音樂是一個很好的保持理智的方式。否則,我會投入更多精力到數學和技術領域?!鼻腥痤D說。

      他原本可能開心地玩他的古典吉他,但阿爾伯塔大學的音樂專業沒有錄取他,這讓他意外地走上了之后的財富道路?!拔业牡诙x擇才是數學?!彼诮邮堋栋5旅深D雜志》采訪時說。

      切瑞頓牢牢記得第一次接觸電腦的那一天,他戲稱那是自己的“史前時期”——高中的后兩年?!拔矣浀脭祵W老師開始講起計算機的話題,但我不能肯定之前是否有過一臺。不過那時我第一次真正注意到了計算機?!彼f,“一直到大學一年級,我才第一次使用?!?/span>

      一開始他在阿爾伯塔大學攻讀數學,后來轉入英屬哥倫比亞大學學習計算機科學。隨后,他在滑鐵盧大學獲得了計算機的碩士和博士學位。

      1981年,斯坦福向他拋出了橄欖枝,他來到這里,“想嘗試一些不同的東西?!?/span>

      “斯坦福的計算機研究具有世界級的水平,我就想試一試,和大牛們比拼一下?!彼麑Α端固垢H請蟆氛f。

      2005年秋天,切瑞頓教授向滑鐵盧大學捐贈了2500萬美元,作為在計算機科學領域獲得杰出成就的獎勵?;F盧大學以他的名字重新命名了計算機學院。

      愛好“天使投資”的教授

      在計算機之外,大衛·切瑞頓教授有很多愛好。他喜歡音樂和帆板。作為投資人,他最廣為人知的是對于創業的興趣?!叭绻鲆患拍钚路f而且與眾不同的事情,我會變得很興奮?!?/span>

      切瑞頓事業的轉折點大概是在1995年,當時他參與創建了一個叫做Granite Systems的公司。

      在它成立僅14個月之后,思科就以2200萬美元的價格購買了這家公司。這次收購,讓切瑞頓擁有必要的資本,可以投資其他的創業。

      “在我做教授的很長一段時間內,我完全沒有什么錢可以用來投資?!鼻腥痤D說,“好像是一夜之間,我從需要擔心怎么還房屋貸款,到還清貸款,再也不用想貸款的事?!?/span>

      從那時開始,就有斯坦福學生來找切瑞頓教授,請他投資他們的公司,或者就是簡單地請他給些意見。在Granite Systems之后,他對很多硅谷的創業公司都有貢獻。最為大眾津津樂道的,當然是1998年他給兩位谷歌的創始人拉里·佩奇和謝爾蓋·布林投資了10萬美元。他印象很深刻,當時他還帶了這兩位博士生去見硅谷最負盛名的風險投資。

      切瑞頓曾經表示,“謝爾蓋·布林對自己打算做的事情一向直言不諱并且更具有侵略性。而拉里·佩奇則要細致周到小心得多,他性格有點內向。我覺得拉里·佩奇更適合做科學家而不是CEO?!辈贿^,今天谷歌的CEO已經由拉里·佩奇接任?!肮景l展到了不同的階段,需要顯得成熟穩重些的人吧?!彼f。

      除了投資,切瑞頓還擔任過這些公司的咨詢委員會和董事會的成員。因為他擁有計算機和商業兩方面的專長,他不僅和投資人溝通,也帶來了客戶和產品上的想法。他最新投資的公司叫Arista Networks,這是一個加快服務器的數據轉換的專業公司。

      相對投資成功,切瑞頓把自己給計算機領域帶來的變化看得更重一些?!拔也挥X得錢這個東西很有趣,它只是用來讓新事物成功的必要條件?!彼f,“我非常喜歡我所做的事情,我比以往任何時候都更加努力工作?!?/span>

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      1998年,還在斯坦福上學的拉里·佩奇(右)和謝爾蓋·布林找到大衛·切瑞頓,就在后者家中的門廊展示了他們的創業項目。

      特立獨行的億萬富豪

      去年1月,大衛·切瑞頓接受了《福布斯》雜志的專訪,當時記者注意到他的辦公室里有一期游艇雜志。他對記者說:“我曾經讀過,但我認為這些游艇就是水里的一個洞,你得扔進去大把錢?!彼藥醉?,就把雜志扔到了一邊?!拔也恢浪麄優槭裁匆o我寄這些東西?!?/span>

      切瑞頓一直保持低調作風。當《福布斯》記者在斯坦福拿他的名字隨機地問一些學生時,有幾個停下來思考,然后問這個姓氏拼寫方式是不是和喜來登旗下的連鎖酒店一樣。

      到目前為止,切瑞頓還開著賺錢之前買的1986年大眾越野車,住在帕洛阿爾托的一處殖民地風格的房子,30多年都沒有換過。他堅持自己理發,理由是自己動手比較簡單,可以節省一些時間?!安皇钦f我不接受發型師?!?/span>

      他最近一次揮霍,是為孩子們添置了一輛2012年的本田奧德賽。偶爾他會到毛伊島度假,玩帆板。

      2003年獲得斯坦福大學電氣工程博士的梁松,非常感激切瑞頓的教導。當時他已經畢業,想要開發一個更高級的移動定位技術,于是他向切瑞頓咨詢關于創辦公司的問題。盡管畢業已經10多年,梁松覺得切瑞頓的尖銳批評還是有價值的。

      “切瑞頓是我見過的最銳利的人?!绷赫f,“他想得很不一樣,也教導我們去想得不一樣:不要隨大流或者是潮流。他希望他的學生從大處著眼,試圖找出一種方式來改變世界?!?/span>

      關于投資,切瑞頓更愿意投給那些他個人喜歡用的產品和服務,比如谷歌的高端搜索引擎。他肯定不會因為壓力而隨大流。

      “我一直很欣賞他的態度。他對那些時尚的或者是政治正確的或者是傳統智慧的東西,幾乎完全無視?!弊钤鐝那腥痤D手下畢業的博士生威利·斯瓦內波說。他現在就職于巴黎高等洛桑聯邦理工學院,一所瑞士的工程學校?!皠傞_始,我完全被他的不敬驚呆了,因為我覺得那些是廣為接受的原則?!彼雇邇炔ㄕf,“但隨著時間的推移,我開始發現他的確打開一個人的視野,以新的方式解決問題?!?/span>

      切瑞頓的父母在大蕭條時期長大。父親羅斯說,切瑞頓總是被鼓勵去走自己的路。在父親看來,他是一個“自給自足”的男孩,對團隊活動一直不怎么感興趣,他會在自家院子里搭一個木頭堡壘,遠離其他孩子。他還記得,切瑞頓就讀埃德蒙頓高中時,就覺得課程太慢,“他是一個有天賦的孩子,他走他自己的路?!彼母赣H說,“我們沒有引導他一定要怎樣?!?/span>

      “我喜歡和我喜歡的人一起工作、教學和做科研。我喜歡騎著我的自行車,駕駛我的舊車?!?/span>

      切瑞頓,“這聽起來可能有點老土,但我覺得我就來自這樣的背景下的普通人?!?/span>


    • 投資生涯的十個故事

      投資很多時候與人生類似,需要一直面對不確定性,所以,你也很難從別人那里獲得準確的答案,但有一些基本的準則,經過檢驗的經驗,還是值得吸取。下面的這些故事,希望能對你有用。

      01你是旅鼠嗎?

      旅鼠是生活在北極圈附近的一種鼠類動物,最大特點就是繁殖能力強得驚人。旅鼠出生1個月左右就能繁殖,如果環境條件合適,一個旅鼠種群1年之內數量就能增長10倍。但每隔4年,鼠群的數量就達到了頂峰,再也無法增長了。

      在北歐寒冷地區本來食物就非常缺乏,當旅鼠繁殖過多的時候,這個地區的食物就被他們吃光了。沒吃的,它們只能向外遷徙,開始成群結隊地旅行了,尋找新的食物來源。后面的老鼠跟著前面的跑,一群一群聚合在一起,越聚越多,越跑越遠。最后當來到懸崖邊上的時候,前面的老鼠收不住腳跳了下去,后面的老鼠反正就閉著眼睛跟著前面的在跑,也都跳到大海里面去了。

      差不多每隔三四年,北歐旅鼠就會成群結隊地沖下山來,飛快地沖下來,海岸公路、河流和田野阻擋不住它們,老鷹、狐貍和狼狗的襲擊也阻擋不住它們,一到海岸邊就毫不猶豫地縱身跳入海中。到了海里,拼命地游泳,拼命地掙扎,最后精疲力竭,整批整批地淹死,結果成千上萬的旅鼠尸體漂浮在藍藍的大海上。

      2.神奇的復利

      哥倫布發現新大陸后,1626年荷蘭人用6顆玻璃珠(價值24美元)從印第安人手里買到了曼哈頓島上22.3平方英里的所有土地。到了1964年,按照可比土地銷售的價格基礎進行估算,可以合理推算整個曼哈頓島的土地現在總價值,約125億美元。對于那些投資新手來說,這個數據聽起來會讓人感覺這筆交易賺大了。

      ▲復利收益遠超人們的想象。

      但是,印第安人只需要能夠取得每年6.5%的投資收益率,就可以輕松笑到最后。按照6.5%的年復利收益率,他們賣島拿到的24美元經過338年到現在會累計增值到約420億美元,而且只要他們努力爭取每年多賺上半個百分點讓年收益率達到7%,338年后的現在就能增值到2050億美元。

      03人性的瘋狂

      一個石油勘探者,正在向他的天堂走去,但圣 · 彼得對他說,你有資格住進來,但為石油職員保留的大院已經滿員了,沒辦法把你擠進去。這位勘探者想了一會后,請求對大院里的居住者說句話。這對圣 · 彼得來說似乎沒什么壞處,于是,圣 · 彼得同意了勘探者的請求。

      這位勘探者攏起嘴大聲喊道,"地獄里發現石油了!"大院的門很快就打開了,里面的石油職員蜂擁而出。圣 · 彼得非常驚訝,于是請這位勘探者進入大院并要他自已照顧自己,勘探者遲疑了一下說:"不,我認為我應跟著那些人!"

      04概率與理性

      有錢的高爾夫球迷最愛打賭,一次游戲中,與巴菲特在一起的高爾夫球友們決定同他打一個賭。他們認為巴菲特在三天戶外運動中,一桿進洞的成績為零。如果他輸了,只需要付出10美元,而如果他贏了,將可以獲得2萬美元。

      ▲股神巴菲特認為,勝算不大時,就算是小賭也不參加。

      每個人都接受了這個建議,但巴菲特先生拒絕了。他說:"我仔細考慮過了,覺得自己勝算不大,他說,如果你讓自己在小事上沒有紀律,很可能在大事上也沒有紀律。"

      05股票投資其實很簡單

      義烏某農村男,酷愛炒股,一天追漲殺跌,賠得不亦樂乎。由于喜歡賭博,因為賭博引發的的糾紛,判刑四五年,坐牢前鬼使神差買入了深發展這只股票。刑期結束,出來后發現股票大漲!因為坐牢期間無法操作股票,就一直放在那里沒動,幾萬塊錢買的股票都值上百萬了。其母高興:"還好去坐牢了!"

      06偉大的心理學

      在庫克船長那個年代,壞血病是遠航中讓人聞風喪膽的疾病,壞血病會使人牙齦浮腫、出血,如果病情嚴重,就有致命的危險。那時的海船帶著許多生命瀕危的船員是非常尷尬的,每個人都對壞血病產生濃厚的興趣,但他們還不知道維生素C的作用。

      庫克船長注意到荷蘭船只長途航海中換上壞血病的人數少于英國船只。他暗自揣摩:"荷蘭人為什么能做到呢?"他注意到荷蘭人船上有大桶大桶的德國酸泡菜。他想:"酸泡菜可能會有所幫助。"

      他在船上裝了這些酸泡菜,湊巧的是,這些酸泡菜里就含有維生素C。庫克當然不想讓其他人做到他這樣做是為了預防壞血病,如果船員做到航海途中有可能會染上壞血病,可能會造反,搶走船只。

      他決定讓船上的領導們在船員看得到的地方吃酸泡菜,很長一段時間后,庫克船長只讓領導者吃酸泡菜,而不給普通的船員吃。最后,庫克船長下令:"現在所有船員都可以在每周的一天吃到酸泡菜。"最后,他讓所有的船員都吃上了酸泡菜。

      07選股在生活中

      圣誕節前,彼得 · 林奇帶著女兒和妻子去附近的購物中心進行大采購。妻子和女兒自然是在開心購物,而彼得 · 林奇則另有"目的"。

      "其實對我而言,更大程度上是專門進行上市公司調研。我的目的是想讓她們帶我去她們最喜歡的專賣店。根據以往的經驗,這表明這家專賣店所屬的上市公司業務非常好,是一個絕對可靠的買入信號。"

      ▲著名投資人彼得 · 林奇。

      當別的投資人正襟危坐確定投資策略的時候,彼得 · 林奇在和家人逛街中挖掘出了大牛股:L’eggs是卡羅琳非常喜歡的襪子品牌,這家公司的產品大受歡迎,公司業績自然搶眼,發現Body Shop是因為女兒們一到商場就沖進這家店購買護膚品,而事實證明這家提倡"健康"而非"美麗"的公司成長性很好。

      "作為一種投資策略而言,我認為,到購物中心多逛逛,遠遠勝過相信證券公司的投資建議。"這可是經驗之談呀。

      08一切自然而然

      李翱是唐朝大詩人韓愈的學生,實是當時文豪。在任太守的時候,他聽說藥山惟儼禪師是一代高僧,已經徹悟人生大道,明禪門真諦,想見藥山。他就上寺院來拜見藥山禪師。李翱來的時候,藥山正在入定,沒有發現李翱進來。李翱很生氣,心想我一個堂堂太守,當世的文豪來拜見你,竟不受理睬。他就大聲說道:"見面不如聞名呀!"說著就要離開。

      這時,藥山轉過頭來,然后說道:"施主,你這么相信耳朵,卻不相信你的眼睛呢?"李翱聽里藥山的話,心中略有所動,就停下腳步問道:"請問大師,怎樣才能心中安定,驅除閑雜事物呢?"藥山道:"我心中沒有閑雜事務。"

      李翱一聽,覺得禪師果然不同,就又問道:"怎樣才能修行?"藥山道:"高高山頂立,深深海底行。"李翱怦然心動,接著又問道:"如何是道?""云在青天水在瓶。"只見藥山一手指天,一手指著身邊裝著水的瓶子說。藥山說完就閉上眼睛,再也不開口。

      09物極必反,概莫能外

      柯達公司曾經是令美國人感到親切和驕傲的公司??逻_膠卷記錄了美國幾代人的美好時光,盛極時,每天生產的交卷長度可以從地球到月球打個來回,膠卷銷售量占到美國市場的80%,其他多個國家的70%,然而卻在2012年1月19日正式宣布破產,132歲的黃色巨人轟然倒塌,在數碼相機的沖擊下,柯達沒能繼續它的傳奇。

      回憶柯達的一生,可以發現,柯達非常注重創新,在研發上投入巨大,在整個影像公司中處于遙遙領先的地位,但是柯達的目光卻局限在了膠卷相機時代,對數碼時代避而不見,認為只要自己的膠卷和相機是最好的就可以立于不敗之地。

      但是數碼這陣風太過強大了,大風過后煥然一新,膠卷和膠卷相機已經成了博物館的展覽品,柯達即使在研發方面投入再大的精力,能做出再好的膠卷都已經沒有用了,因為人們已經不再需要膠卷。數碼這陣風非但沒有助柯達扶搖直上,反而吹滅了它光芒四射的一生。

      10別倒在黎明前的黑暗

      美國好萊塢是很多人希望達成夢想的地方。當年,有一個身材健碩、野心勃勃卻口齒不清的年輕人帶著一個自己寫的劇本,輪流拜訪好萊塢的五百家電影公司,希望得到垂青。但厚著臉皮毛遂自薦的結果,換來的是五百次干脆的拒絕。

      他不但沒有氣餒,還信心滿滿,好像小時候玩旋轉木馬一樣,再走一圈,拿起名單,從頭拜訪一次。這次的回應,就很不客氣了。"你根本沒有才華,我們別浪費時間好了",總共超過一千次的拒絕。

      他曾經躲起來,默然看著自己的劇本,心里相究竟該如何走下去?然后,他做出了一個幾乎沒有其他人同意的決定,再走一圈。很少有人會明白他哪里來的勇氣。

      再來一次五百家的拜訪,這次冷嘲熱諷少了,因為大家都不想搭理他。不知道是否被他的誠意和毅力打動,到了第三次,第三百五十家電影公司的老板終于愿意坐下來聽聽他的劇本概念,聽完之后,這個老板不但答應投資開拍這部電影,還決定讓這個年輕人擔任戲中的男主角。

      這部電影叫《洛奇》,這個當年的年輕人叫史泰龍。一炮而紅之后,提及這段往事,他只輕描淡寫的說:"我很感謝那些拒絕,他們使我質疑自己,也使我更堅定自己的道路和想法。"


    • 美國共同基金之父羅伊·紐伯格

      美國共同基金之父羅伊·紐伯格(Roy R. Neuberger),在68年的投資生涯中,沒有一年賠過錢。我個人的感覺:這一歷史恐怕會是前無古人后無來者、無人能夠打破。巴菲特過去51年的投資生涯中,也有一年是虧損的。

      美國“保護者共同基金公司”的伊始人,是合股基金的開路先鋒,是美國開放式基金之父。1929年初涉華爾街,是美國唯一一個同時在華爾街經歷了1929年大蕭條和1987年股市崩潰的投資家,不僅兩次都免遭損失,而且在大災中取得了驕人收益。

      紐伯格沒有讀過大學,也沒有上過商業學校,被業內人士稱為世紀長壽炒股贏家。他的成功不僅是擁有巨大的財富,還有長壽和美滿的家庭。

      ●羅伊·紐伯格的成功投資十原則

      紐伯格從幾百件實際教訓中歸納了十條最重要的法則。在近70年的投資和交易中,他一直遵守安,這十條法則使他受益匪淺。

      一、了解自己

      紐伯格說:我認為我本身的素質適合在華爾街工作。當我還是B.奧特曼的買家時,我把所有的股票轉換成現金,又把現金轉換股票。對我來講,交易更多出于本能、天分和當機立斷。它不像長期投資需要耐心。在分析過各種紛亂交織的因素后,如果你能做出有利的決定,那么,你就是那種適合入市的人。測試一下你的性情、脾氣。你是否有投機心理?對于風險你是否會感到不安?你要百分之百地、誠實地回答你自己。你做判斷時應該是冷靜的、沉著的,沉著并不意味著遲鈍。有時一次行動是相當迅速的。沉著的意思是根據實際情況做出審慎的判斷。如果你事先準備工作做得好,當機立斷是不成問題的。如果你覺得錯了,趕快退出來,股市不像房地產那樣需要很長時間辦理手續,才能改正。你是隨時可以從中逃出來的。你需要有較多的精力,對數字快速反應的能力,更重要的是要有常識。你應該對你做的事情有興趣。最初我對這個市場感興趣,不是為了錢,而是因為我不想輸,我想贏。投資者的成功是建立在已有的知識和經驗基礎上的。你最好在自己熟悉的領域進行專業投資,如果你對知之甚少,或者根本沒有對公司及細節進行分析,你最好還是離它遠點。

      筆者的感悟:人生最大的敵人是自己,股市是按照人性的弱點來設計的,人性的弱點是很難改變的。只有戰勝自己的人性弱點,才能戰勝自我,才有可能成為股市中10%的贏利者。

      二、向成功的投資者學習

      紐伯格說:回過頭來看看那些成功的投資者,很明顯,他們各不相同,甚至相互矛盾,但他們的路都通成功。你可以學習成功的投資者的經驗,但不要盲目追隨他們。因為你的個性,你的需要與別人不同。你可從成功和失敗中吸取經驗和教訓,從中選擇適合你本身、適合周圍環境的東西。紐伯格推薦的成功的投資者前幾位是:沃倫·巴菲特、本杰明·格雷厄姆、彼得·林奇、喬治·索羅斯和吉米·羅杰斯。

      筆者的感悟:我最重要的投資感悟的第一條是“想成為佼佼者,先向佼佼者學習”,第三條是“條條道路通羅馬,各種方法都有可能賺錢”,別人成功的方法,不見得適合自己。最關鍵是要找到適合自己的方法。

      三、“羊市”思維

      紐伯格說:個人投資者對一支股票的影響,有時會讓它上下浮動10個百分點,但那只是一瞬間,一般是一天,不會超過一個星期。這種市場即非牛市也非熊市。我稱這樣的市場為“羊市”。有時羊群會遭到殺戮,有時會被剪掉一身羊毛。有時可以幸運地逃脫,保住羊毛?!把蚴小迸c時裝業有些類似。時裝大師設計新款時裝,二流設計師仿制它,千千萬成的人追趕它,所以裙子忽短忽長。不要低估心理學在股票中的作用,買股票的比賣股票的還要緊張,反之亦然。除去經濟統計學和證券分析因素外,許多因素影響買賣雙方的判斷,一次頭痛這樣的小事就會造成一次錯誤的買賣。在羊市中,人們會盡可能去想多數人會怎樣做。他們相信大多數人一定會排除困難找到一個有利的方案。這樣想是危險的,這樣做是會錯過機會的。設想大多數人是一機構群體,有時他們會互相牽累成為他們自己的犧牲品。

      筆者的感悟:我認為心理因素是影響股價波動最重要的因素,投資者的心理波動制造了90%的行情。

      四、堅持長線思維

      紐伯格說:注重短線投資容易忽略長線投資的重要性。企業經常投入大量資金,進行長線投資,當然同時會有短期效應,如果短期效果占主導作用,那將危害公司的發展和前景。獲利應建立在長線投資、有效管理、抓住機遇的基礎上。如果安排好這些,短線投資就不會占主要地位。當一支熱門股從小角度分析,它一個季度未完成任務,市場的恐慌就會使得股價下跌。

      五、及時進退

      紐伯格說:什么時機可以入市購買股票?什么時候適合賣出股票、在場外觀望?時機可能不能決定所有事情,但時機可以決定許多事情。本來可能是一個好的長線投資,但是如果在錯誤的時間買入,情況會很糟。有的時候,如果你適時購入一支高投機股票,你同樣可以賺錢。優秀的證券分析人可以不追隨市場大流而做得很好,但如果順潮流而動,操作起來就更簡單些。當股票下跌時,你應該把損失點定在10%。這條法則,多次幫助了我:把錢放在其他收益多的地方要比堅持錯誤的選擇好得多。

      六、認真分析公司狀況

      紐伯格說:必須認真研究公司的管理狀況、領導層、公司業績以及公司目標,尤其需要認真分析公司真實的資產狀況,包括:設備價值及每股凈資產。這個概念在世紀初曾被廣泛重視,但這之后幾乎被遺忘了。公司的分紅派息也十分重要,需要加以考慮。我對績優公司超出10~15倍市盈率一倍的市盈率是接受的。而它們中許多市盈率只在6~10倍之間,這樣對我們雙方都有利。

      七、不要陷入情網

      紐伯格說:在這個充滿冒險的世界里,因為存在著許多可能性,人們會癡迷于某種想法、某個人、某種理想。最后能使人癡迷的恐怕就算股票了。但它只是一張證明你對一家企業所有權的紙,它只是金錢的一種象征。熱愛一支股票是對的,但當它股價偏高時,還是別人去熱愛比較好。

      筆者的感悟:很少有公司能夠實現30-50年的持續穩定增長,好公司的股價也有漲過頭的時候,如果出現非常明顯的泡沫,即使是好公司,也應該賣出。

      八、投資多元化,但不做套頭交易

      紐伯格說:套頭交易就是對一些股票做多頭,對另一些股票做空頭。獲利及風險因素與當今股市相比較而言是低的。但是相信我,當今股市相當有風險。如果你堅持做套頭交易,而且確信有經驗可以幫助你,記住要使它多元化,要統觀全局,確信你的法則是正確的。如果要使你的投資多元化,你就要盡量增加你的收入,如資金。多元化是成功法則中重要的一部分。

      筆者的感悟:我目前的投資原則之一是組合投資,單一品種的持倉成本上限是20%。不投資股票的時候,可以買點債券、債券基金和貨幣基金。

      九、觀察周圍環境

      紐伯格說:我所說的環境是指市場走向和整個世界環境。你需要變通我給你的那些模式,以適應你所在的市場的運作。一般情況下,如果短期和長期利率開始上升,這是在告訴股票投資者:升勢來了。股票不分季節,按照日歷投資是沒有必要的。記住,對投資者來講,任何時候都是冒險的。對享受人生和享受投資快樂的人來說,季節雖多變,但機會隨時都有。

      十、不要墨守陳規

      紐伯格說:根據形勢的變化改變自己的思維方式是有必要的。我的觀點是,你應該主動根據經濟、政治因素的變化而變化。至于技術上,有時我們可以控制,但有時卻是在我們控制之外的。我擅長做熊市思維,我與樂觀者們唱反調。但是,如果大多數人有悲觀情,我就與之相反做牛市思維;反之亦然,我同時做套頭交易。

    • 美國著名的成長性企業的投資大師威廉·歐奈爾

      威廉·歐奈爾(William J. O’Neil)是美國著名的成長性企業的投資大師,投資生涯接近50年。

      1933年3月25日出生在俄克拉荷馬城,在德克薩斯州長大。畢業于Southern Methodist University,獲得商學學士學位,并在美國空軍有服役經歷。

      1958年開始他的投資生涯,在洛杉磯的Hayden, Stone & Company證券公司擔任經紀人。

      1960年在哈佛大學的管理發展所(PMD:Program for Management Development)進行研究工作。研究美國歷史上所有漲幅最大的股票所具有的特點。

      1963年創立威廉·歐奈爾公司,并買下紐約證券交易所(NYSE)的交易席位。時年僅30歲,創下最年輕擁有紐交所交易席位的記錄。他以CANSLIM的方法進行實際投資,創下在26個月內大賺20倍的記錄。

      1973年,創辦了歐奈爾數據系統公司,提供高速印刷和數據庫出版的服務。

      1984年,歐奈爾把自己多年的研究成果CANSLIM以數據庫印刷版的形式推出《投資者日報》,并和全國性商業報紙《華爾街日報》競爭。

      1988年,出版《How to Make Money in Stocks: A winning system in good times or bad》一書,國內譯為《笑傲股市》,成為當年度全美最暢銷的投資類書籍。幾次再版,至今已銷售100萬本以上,目前仍然流行。

      1991年,《投資者日報》改名為《投資者商業日報》

      1994年,《投資者商業日報》的讀者超過了85萬,成為唯一可以和《華爾街日報》媲美的投資日報。

      2003年,出版《The Successful Investor》,國內譯為《股票買賣原則》。書中,歐奈爾更新了CANSLIM的標準。

      至今,威廉·歐奈爾公司已成為全球主要基金經理人最喜愛的投資顧問公司之一。超過600位基金經理人聽取威廉?歐奈爾的投資建議,而《投資者商業日報》在全美的訂戶超過30萬人,對股市的影響非常大。威廉?歐奈爾目前仍擔任其旗下五家公司的董事長,并持續以演講的方式介紹CANSLIM的投資策略。

      ●威廉·歐奈爾的CANSLIM系統與巴菲特的價值投資系統相媲美

      《通向財務自由之路》(Trade your way to financial freedom,作者是范K.撒普博士(Van K.Tharp))一書中反復提到的涉及基本面分析的兩個系統是:歐奈爾的CANSLIM系統和巴菲特的公司模型。

      歐奈爾的CANSLIM系統被美國個人投資者協會認為與林奇、巴菲特的選股系統可以相媲美。

    • 吉姆·羅杰斯是最成功的投資家羅伊·紐伯格強烈推薦的投資家

      最成功的投資家,我個人認為有兩位,一位是1957年-2007年51年中實現50年正增長的巴菲特,另一位是68年的投資生涯中,沒有一年賠過錢的羅伊·紐伯格。

      沃倫·巴菲特說:“我不得不承認,羅杰斯對市場大趨勢的把握無人能及?!?/span>

      美國共同基金之父(Roy R. Neuberger),在68年的投資生涯中,沒有一年賠過錢。紐伯格推薦的成功的投資者前幾位是:沃倫·巴菲特、本杰明·格雷厄姆、彼得·林奇、喬治·索羅斯和吉姆·羅杰斯。

      羅杰斯原是索羅斯的助手,二人一起創辦了著名的量子基金。1970年羅杰斯給紐伯格做過9個月的助手,后來羅杰斯曾稱紐伯格是他的導師。

      吉姆·羅杰斯(Jim.Rogers)國際著名的投資家和金融學教授。他具有傳奇般的投資經歷。從他與金融大鱷索羅斯創立的令人聞之色變的量子基金到牛氣十足的羅杰斯國際商品指數(RICI),從兩次環球旅游到被Jon Train’s Money Masters of Our Time,Jack Schwager’s Market Wizards等著名年鑒收錄,無不令世人為之嘆服。

      據說因為賺的錢足夠多,羅杰斯決定在37歲退休。

      吉姆·羅杰斯的七條投資法則

      1、勤奮。

      “我并不覺得自己聰明,但我確實非常、非常、非常勤奮地工作。如果你能非常努力地工作,也很熱愛自己的工作,就有成功的可能”。這一點,索羅斯也加以證實,在接受記者采訪時,索羅斯說,“羅杰斯是杰出的分析師,而且特別勤勞,一個人做六個人的工作”。

      2、獨立思考。

      “我總是發現自己埋頭苦讀很有用處。我發現,如果我只按照自己所理解的行事,既容易又有利可圖,而不是要別人告訴我該怎么做?!绷_杰斯從來都不重視華爾街的證券分析家。他認為,這些人隨大流,而事實上沒有人能靠隨大流而發財?!拔铱梢员WC,市場永遠是錯的。必須獨立思考,必須拋開羊群心理?!薄懊總€人都必須找到自己成功的方式,這種方式不是政府所引導的,也不是任何咨詢機構所能提供的,必須自己去尋找?!?/span>

      3、別進商學院

      “學習歷史和哲學吧,干什么都比進商學院好;當服務員,去遠東旅行?!绷_杰斯在哥倫比亞經濟學院教書時,總是對所有的學生說,不應該來讀經濟學院,這是浪費時間,因為算上機會成本,讀書期間要花掉大約10萬美元,這筆錢與其用來上學,還不如用來投資做生意,雖然可能賺也可能賠,但無論賺賠都比坐在教室里兩三年,聽那些從來沒有做過生意的“資深教授”對此大放厥詞地空談要學到的東西多。

      4、絕不賠錢法則。

      “除非你真的了解自己在干什么,否則什么也別做。假如你在兩年內靠投資賺了50%的利潤,然而在第三年卻虧了50%,那么,你還不如把資金投入國債市場。你應該耐心等待好時機,賺了錢獲利了結,然后等待下一次的機會。如此,你才可以戰勝別人?!薄八?,我的忠告就是絕不賠錢,做自己熟悉的事,等到發現大好機會才投錢下去?!?/span>

      5、價值投資法則

      如果你是因為商品具有實際價值而買進,即使買進的時機不對,你也不至于遭到重大虧損?!捌匠r間,最好靜坐,愈少買賣愈好,永遠耐心地等候投資機會的來臨?!薄拔也徽J為我是一個炒家,我只是一位機會主義者,等候機會出現,在十足信心的情形下才出擊”羅杰斯如是說。

      6、等待催化因素的出現

      市場走勢時常會呈現長期的低迷不振。為了避免使資金陷入如一潭死水的市場中,你就應該等待能夠改變市場走勢的催化因素出現。

      7、靜若處子法則

      “投資的法則之一是袖手不管,除非真有重大事情發生。大部分的投資人總喜歡進進出出,找些事情做。他們可能會說‘看看我有多高明,又賺了3倍?!缓笏麄冇秩プ鰟e的事情,他們就是沒有辦法坐下來等待大勢的自然發展?!绷_杰斯對“試試手氣”的說法很不以為然?!斑@實際上是導致投資者傾家蕩產的絕路。若干在股市遭到虧損的人會說:‘賠了一筆,我一定要設法把它賺回來?!绞窃庥鲞@種情況,就越應該平心靜氣,等到市場有新狀況發生時才采取行動?!?/span>


    • 稻盛和夫為什么活著

      人為什么活著。我想,任何一個人,都有幸福生活的義務,不是權利,而是義務。一個人如果沒有過上幸福的生活,是因為他沒有做出應有的努力,沒有為幸福而努力奮斗。

      釋迦?講,人要開悟需要六項修行,稱作六波羅蜜。所謂開悟,就是完善人性、提升人格,也就是純化心靈、凈化心靈。磨練心志、美化心靈就可以達到悟的境?界,同時人生道路也會順暢。而六波羅蜜就是布施、持戒、忍辱、精進、禪定、智慧這六項十二個字。致力于這六項修煉,心志得以?磨練、人性得以完善,人生就會順利。

      五年前,我開始考慮:人的一生,從出生后起的二十年,是為踏進社會做準備的時期。從二十歲到六十歲這四十年是在公司里拼命工作的時期。如果活到八十歲,那么六十歲后的二十年就是為迎接死亡做準備的時期。

      那么又是什么呢?我相信人有肉體和靈魂。因此,所謂,可以設想為:肉體留在現世,而靈魂朝另一個世界開始新的旅程。就是說肉體消滅了,而卻以靈魂的形式永存。

      如果把看作靈魂開始新的征程,那么應該怎樣來迎接死亡呢?在死亡到來之際,你今生創造的一切東西都必須留在現世。名譽、地位、財產,一切都只能放棄,只剩靈魂,靈魂開始新的旅行。這就是說,人從生到死這期間,怎樣把靈魂變得純潔,這才是人生的目的。

      人生有成功,有失敗,有幸運,有災難,會發生各種各樣的事。人生的風浪磨練人的靈魂,在迎接死亡之際,重要的不是此生是否有過顯赫的事業和名聲,而是作為人?父、作為人母,是否有一顆善良的心,是否有一個純潔而美好的靈魂,能夠以這樣的心、這樣的靈魂去面對死亡,我以為這就是人生的目的,人生的目的就是磨練靈魂。

      你或許會想,為什么就自己該忍受苦勞、拼命工作?你要懂得,這種苦勞,這種工作,是為了磨練你的心志,磨練你的靈魂,上蒼特地給予你的禮物。

      不相信因果報應法則的理由如果想好事,立即就有好的結果,做壞事,立即就有壞的結果,那么我們當然會相信。但是結果往往并不立即就出現,所以誰也不相信因果報應這個法則。

      原因和結果之間有一個時間差,為什么產生結果需要時間呢?答案是命運之波的存在。在命運太壞的時候,即使做一點好事,也不會很快出現好的結果,因為做好事的效應被厄運所抵消。相反,命運處于強勢時,稍微干點壞事,也不會馬上產生壞的結果。

      那樣的惡人,怎么偏偏就發了財!”“這么令人討厭的東西,為什么運氣就那樣好!相反,如此善良、如此親切的人,為何貧困?因為想不通,所以誰也不肯相信因果報應的法則。

      聽我這么講,有人仍然不相信因果報應的法則,把我這一套說成是迷信。因為他們還有一個理由。

      明治維新后,日本結束了鎖國政策,看到歐美立足于科學技術,建立了具有強大實力的文明國家,列強諸國與日本之間差異之大,令日本人頗為震驚。于是,為把日本建設成一個近代國家,明治政府確立了以科學技術立國的國策,從此科學合理的思考方式占了上風,教育也進行了革新。

      同時,把我剛才講到的因果報應的法則,命運之類的說法,作為迷信付之一笑。但是,我認為事實上存在著命運和因果報應的法則,而且這是宇宙最根本的法則。學技術也許是原因之一,但僅僅強調科學技術一個原因,缺乏說服力。在人生和經營里面,人心的作用,影響巨大。

      怎樣使人生變得美好人有命運,但算命卻沒有必要。與其占卜,與其燒香拜佛,不如與人為善,為別人多做好事。只要這樣做,人生就能變得美好。

      不管你多么富有,多么有名,死亡到來時,只有靈魂可以走向那個世界。這時候,你一生的辛苦,在多大程度上磨練了你的靈魂,凈化、美化了你的靈魂,這才是最重要的。

      現在,不管碰到多大的困難,不管遭遇怎樣的災難,都要忍耐。相信自己的人生會充滿光明,首先自己的心情要開朗。

      此外,最要緊的是為身邊的親人、朋友、同事多做好事,小事也行,要有一顆為他人作奉獻的心,這樣你的人生一定會轉機,一定會變得美好。

    • 威廉·歐奈爾偉大的證券交易者

      《Lessons from the Greatest Stock Traders of All Time, John Boik, McGraw-Hill, 2004》(中譯本名為《至高無上:來自最偉大證券交易者的經驗》),歐奈爾被列為5位最偉大證券交易者之一。

      威廉·歐奈爾(William J. O’Neil)是美國著名的成長性企業的投資大師,投資生涯接近50年。

      1933年3月25日出生在俄克拉荷馬城,在德克薩斯州長大。畢業于Southern Methodist University,獲得商學學士學位,并在美國空軍有服役經歷。

      1958年開始他的投資生涯,在洛杉磯的Hayden, Stone & Company證券公司擔任經紀人。

      1960年在哈佛大學的管理發展所(PMD:Program for Management Development)進行研究工作。研究美國歷史上所有漲幅最大的股票所具有的特點。

      1963年創立威廉·歐奈爾公司,并買下紐約證券交易所(NYSE)的交易席位。時年僅30歲,創下最年輕擁有紐交所交易席位的記錄。他以CANSLIM的方法進行實際投資,創下在26個月內大賺20倍的記錄。

      1973年,創辦了歐奈爾數據系統公司,提供高速印刷和數據庫出版的服務。

      1984年,歐奈爾把自己多年的研究成果CANSLIM以數據庫印刷版的形式推出《投資者日報》,并和全國性商業報紙《華爾街日報》競爭。

      1988年,出版《How to Make Money in Stocks: A winning system in good times or bad》一書,國內譯為《笑傲股市》,成為當年度全美最暢銷的投資類書籍。幾次再版,至今已銷售100萬本以上,目前仍然流行。

      1991年,《投資者日報》改名為《投資者商業日報》

      1994年,《投資者商業日報》的讀者超過了85萬,成為唯一可以和《華爾街日報》媲美的投資日報。

      2003年,出版《The Successful Investor》,國內譯為《股票買賣原則》。書中,歐奈爾更新了CANSLIM的標準。

      至今,威廉·歐奈爾公司已成為全球主要基金經理人最喜愛的投資顧問公司之一。超過600位基金經理人聽取威廉?歐奈爾的投資建議,而《投資者商業日報》在全美的訂戶超過30萬人,對股市的影響非常大。威廉?歐奈爾目前仍擔任其旗下五家公司的董事長,并持續以演講的方式介紹CANSLIM的投資策略。

      ●威廉·歐奈爾的CANSLIM系統與巴菲特的價值投資系統相媲美

      《通向財務自由之路》(Trade your way to financial freedom,作者是范K.撒普博士(Van K.Tharp))一書中反復提到的涉及基本面分析的兩個系統是:歐奈爾的CANSLIM系統和巴菲特的公司模型。

      歐奈爾的CANSLIM系統被美國個人投資者協會認為與林奇、巴菲特的選股系統可以相媲美。

      個人觀點,歐奈爾的CANSLIM系統融合了基本分析方法和技術分析方法的精髓,是可以賺錢的投資方法之一。如果真正掌握了CANSLIM系統的精華,就足以笑傲股市。

      ●威廉·歐奈爾的相關著作

      " How To Make Money In Stocks" by William J. O'Neil(1988),中譯本名為《笑傲股市》。

      "24 Essential Lessons For Investment Success"?by William J. O'Neil (1999),中譯本名為《股票投資的24堂必修課》。

      "The Successful Investor" by William J. O'Neil(2003),中譯本名為《股票買賣原則》。

      How to Make Money Selling Stocks Short, co-author with Gil Morales, Wiley (December 24, 2004), ISBN 0471710490,中譯本名為《如何在賣空中獲利》。

    • 英國最知名的投資基金經理和最成功的投資者安東尼·波頓

      誰是歐洲最成功的基金經理人?沒有人會質疑,富達特別情況基金的安東尼·波頓是極少數名列前茅的基金經理人之一。如果你在1979年投資1 000英鎊在他的基金,到今天的價值將高達125 000英鎊以上。每年超過20%的平均復合增長率,換句話說,每年超過金融時報全股指數7%的水平。這一持續戰勝市場的過往記錄可與投資大師沃倫·巴菲特與彼得·林奇相媲美。

      安東尼·波頓,全球領先的投資管理公司——富達國際有限公司的董事總經理兼高級投資經理,是歐洲最成功的基金經理人之一,在業界有著“歐洲的彼得·林奇”之美譽。自1979年以來管理過多支基金,獲獎無數,被業界尊為“全球最佳基金經理”,由他掌舵的基金平均年回報率均超過20%。尤其是他管理下的富達特別情況基金,自上世紀70年代成立以來,已獲得超過14000%的投資回報,表現明顯超越了同行和行業的標準水平。

      安東尼·波頓管理成立于1979年12月的富達特殊情況基金,至2005年12月的26年當中的年均復合收益率為20.4%,26年間19次跑贏市場。

      ●安東尼·波頓的選股秘訣

      了解一家企業是至關重要的,尤其要了解它的盈利方式和競爭能力。

      識別影響一家企業業績的關鍵變量,尤其是那些無法控制的貨幣、利息率和稅率變化等因素,對于理解一只股票的成長動力至關重要。

      如果一家企業非常復雜,則很難看出它是否擁有可持續發展的特許經營權。

      我贊同沃倫.巴菲特的看法,即寧愿投資于一家由普通的管理層經營的優秀企業,也不投資于由明星經理經營的不良企業。

      嘗試識別出當下被人忽視,卻能在未來重新獲得利益的股票。股市的眼光不夠長遠,因此,有時像下象棋一樣,只要你比別人看得稍遠一點就能取得優勢。

      你擁有的消息來源越多,能夠發現成功股票的機會也就越多。

      忘記你購買的股票的價格。

      進行與眾不同的投資吧,做一個逆向投資者!當股價上漲時,避免過于看漲。當幾乎所有人對前景都不樂觀時,他們可能錯了,前景會越來越好;當幾乎沒有人擔憂時,就是該謹慎小心的時候了。

      ●投資成功的最重要秘密:勤奮努力

      安東尼·波頓(Anthony Bolton)是英國最知名的投資基金經理和最成功的投資者,享有“歐洲的彼得·林奇”美譽。林奇為安東尼·波頓的著作《Investing with Anthony Bolton》(2008年4月出版的中譯本名為《安東尼·波頓教你選股》)寫作的中文版序中指出:“該書揭示了獲得投資成功的最重要的一個秘密:勤奮努力。當你翻閱這本書時,請留意勤奮努力的重要意義。請注意格外努力地調研和分析是多么經常地成為持續成功的重要因素。留心到這一點,你將發現,媒體所稱的投資‘天才’其實都是那些以持續不斷的調研為基礎工作的人,因為調研會產生決定性的信息競爭優勢。我很強調勤奮努力工作、信息競爭優勢和靈活應變的能力?!?/span>

      林奇在《安東尼·波頓教你選股》的中文版序中指出:“個股飆升或暴跌背后總是有著某種理由。而那種信息可以清晰明顯地找出來,這些信息也經常是充足的。在現今這種信息資源豐富的環境下,投資者可以獲取那些從前只為華爾資深分析師提供的數據資料?!?/span>

    • 約翰·聶夫世界頂尖級基金經理

      美國《紐約時報》(2006年)評出了全球十大頂尖基金經理人,約翰·聶夫被稱為“市盈率鼻祖、價值發現者、偉大的低本益型基金經理人”,排名第六(前五名是沃倫·巴菲特、彼得·林奇、約翰·鄧普頓、本杰明·格雷厄姆和戴維·多德、喬治·索羅斯)。

      約翰·聶夫生于1931年,1955年進入克利夫蘭國民市銀行工作,1958年成為信托部門的證券分析主管,1963年進入威靈頓管理公司(Wellington Management Company),1964年成為先鋒溫莎基金(Vanguard Windsor Fund)投資組合經理人,1995年退休,31年間,先鋒溫莎基金總投資報酬率達55.46倍,而且累積31年平均年復利報酬達13.7%的記錄,年平均收益率超過市場平均收益率3%以上,在基金史上尚無人能與其匹敵,由于操作績效突出,至1988年底,先鋒溫莎基金資產總額達59億美元,成為當時全美最大的資產與收益基金之一,并停止招攬新客戶,至1995年約翰·聶夫卸下基金經理人之時,該基金管理資產達110億美元。John Neff并曾義務為賓州大學管理捐贈基金,在16年內為賓州大學捐贈基金獲得10倍的投資報酬。

      ●約翰·聶夫選股方法的要素

      約翰·聶夫從1964年成為溫莎基金經理的30年中,始終采用了一種投資風格,其要素是:

      ·低市盈率;

      ·基本增長率超過7%;

      ·收益有保障;

      ·總回報率相對于支付的市盈率兩者關系絕佳;

      ·除非從低市盈率得到補償,否則不買周期性股票;

      ·成長行業中的穩健公司;

      ·基本面好。

      ●約翰·聶夫的價值投資:買進是為了賣出

      約翰·聶夫說,尋找低市盈率股票的所有技巧都是為了一個目標:計算公司業績好轉后的股價區間。溫莎基金買進的任何股票都是為了賣出。如果其他投資者看不到你一直在試圖讓別人看到公司的閃光點,那么你永遠無法實現期待中的回報。你準備賣出一只股票的時候這只股票的價格是否會如你所愿?誰也無法保證,但是采取低市盈率策略至少能夠讓概率的天平傾向你那一邊。

      溫莎基金出售股票的最終原因只有以下兩條:

      ·基本面變壞

      ·價格到達預定值。

      ●約翰·聶夫的相關著作

      "John Neff On Investing" by John Neff and Steven L. Mintz (2001),中譯本名為《約翰·聶夫的成功投資》。

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